Trump znovu pokračuje v přepisování pravidel světového obchodu. Jeho činy můžou vyvolat mezi investory, firmami i geopolitickými partnery značné obavy. Co všechno to může přinést?
Americký prezident Donald Trump vrací do centra pozornosti téma, které definovalo jeho první funkční období – cla. Jeho aktuální návrhy hovoří o tarifech ve výši 10 % na veškerý dovoz do USA a až 60 % na zboží z Číny. Přestože se trhy zatím tváří vcelku klidně, analytici varují: „tentokrát to může být mnohem vážnější“.
Jaký dopad to může mít na globální trh?
Trumpova nová celní politika je postavena na heslech „America First“ a „Made in America“, ale její dopady mohou být celosvětové. Zasažen by mohl být zejména technologický a automobilový průmysl. Například výrobce Jeepu Stellantis už přiznal propad tržeb o více než 12 % v Severní Americe, a to ještě před samotným zavedením nových tarifů. Společnosti jako Nvidia nebo Apple by se mohly stát cílem sekundárního dopadu přes dodavatelské řetězce. Tyto situace můžou vyvolávat mezi investory spekulace dalších krocích, které by měli podniknout.
Jak zatím reagují trhy?
Zajímavé je, že akciové trhy zatím reagují relativně klidně. Investoři se domnívají, že jde spíše o součást vyjednávací strategie a že výsledné tarify budou nakonec mírnější – tzv. „TACO trade“ (Tariffs Are Coming, Obviously). Odborníci však upozorňují, že i přes tuto poklidnou reakci může mít situace pozvolný, ale velmi negativní dopad na inflaci a ocenění firem. Nedochází k panickým výprodejům, ale určité signály opatrnosti už jsou vidět – například mírný pokles akcií evropských exportérů, zejména v automobilovém sektoru. Trhy tak zatím zůstávají klidné, ale v pozadí roste nervozita.
Co na to Evropa?
Donald Trump v sobotu (19.7.) oznámil, že na EU a Mexiko by chtěl uvalit cla ve výši 30 %. Uvedl to v dopise, který zveřejnil na síti Truth Social. Jeho nařízení by mělo platit od 1. srpna toho roku. Evropa zatím reaguje velice chladně a její představitelé toho číslo považují pouze jako vyjednávací taktiku, nicméně v zákulisí se tlačí na přijetí odvetných opatření, které by mohly zasáhnout americké výrobky – od zemědělských produktů až po technologii.
Co na to investoři?
V dubnu tohoto roku, když tehdy americký prezident oznámil okamžité zavedení celních tarifů tzv. „den osvobození“, trhy zažily prudký propad. Například index S&P 500 klesl o téměř 5 %, Nasdaq dokonce o 6 %. O týden později však Trump oznámil 90denní odložení většiny cel a vše se začalo pomalu vracet zpět do „normálu“, nicméně to mělo hluboký dopad na chování investorů, kdy docházelo k panice na trzích a neuvážených rozhodnutí.
A jak se investoři reagují nyní?
Investoři na oznámení 30 % cel Trumpa vůči EU a Mexiku reagovali relativně klidně a trh se po počátečním mírném poklesu rychle stabilizoval. Tato odezva je naprostý opak s reakcí z dubna 2025, kdy trhy na podobnou hrozbu cel reagovaly výrazně nervózněji a došlo k prudkým propadům. Dnešní mírnější a rozvážnější reakce ukazuje, že investoři jsou díky předchozím zkušenostem více odolní a očekávají, že se situace nakonec vyřeší kompromisem nebo zmírněním cel.
Závěr
Trumpova nová celní politika se může stát zásadním zlomem pro globální obchodní vztahy. I když trhy zatím reagují zdrženlivě, dlouhodobé dopady na inflaci a ceny spotřebního zboží mohou být výrazné. Vzhledem k nejistotě kolem konečné podoby cel a možné odvetné reakci Evropy zůstává situace velmi napjatá. Blížící se 1. srpen tak může být skutečným testem důvěry investorů v Trumpovu ekonomickou strategii a potenciálně i dnem, kdy globální trhy znovu výrazně zareagují.
Investoři by v této situaci měli určitě zachovat chladnou hlavu. Je rozumné sledovat další vývoj jednání mezi USA, EU a Mexikem, diverzifikovat portfolio a nepřijímat unáhlená rozhodnutí na základě krátkodobých výkyvů trhu. Dlouhodobá perspektiva a pevný investiční plán jsou klíčové.
Autor: Karel Záruba, investiční specialista ROYAL VISION s.r.o. (člen skupiny DRFG)
Zdroje: Reuters, novinky.cz, kurzy.cz, cnb.cz, trinitybank, ABC News, iDNES.cz, hospodářské noviny, aktulne.cz
Foto: Karel Záruba, ROYAL VISION s.r.o.
